降息時(shí)錢去哪了？如何影響流動(dòng)性？
作者：Crypto團(tuán)子
當(dāng)利率下降時(shí)，錢都去哪了？
老美宣布降息2碼，將原來的基準(zhǔn)利率由5.25%~5.5%區(qū)間調(diào)降為4.75%~5%，此舉大幅提振市場信心，除了美國標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)新高之外，BTC也接連突破63000、66000等整數(shù)關(guān)卡，市場一片歡樂。
FOMO之余，是否真的有資金持續(xù)流進(jìn)市場才是資產(chǎn)能夠長期增值的關(guān)鍵，說到底，降息后，資金到底都去了哪?市場流動(dòng)性是什么？
簡單來說，好的流動(dòng)性指的是當(dāng)你買賣此產(chǎn)品，馬上會(huì)有人與你交易，并且價(jià)格波動(dòng)小，交易體驗(yàn)佳，反之流動(dòng)性較差則代表交易難度較高，不容易找到買/賣家，并且可能導(dǎo)致較大的價(jià)格波動(dòng)，以幣圈來說，好的流動(dòng)性如BTC、ETH等Crypto，缺乏流動(dòng)性的則是如NFT等商品。
對(duì)于交易者來說，流動(dòng)性好壞非常重要，因?yàn)檩^差的流動(dòng)性將導(dǎo)致成交價(jià)格的變動(dòng)，可能會(huì)使交易者蒙受損失，甚至無法成交，故市場流動(dòng)性是每個(gè)交易者都要考慮的因素。利率與流動(dòng)性
首先，我們要知道利率對(duì)整個(gè)銀行系統(tǒng)的影響，所謂的升/降息中改變的的是"隔夜拆借的基準(zhǔn)利率"。
降息的直接影響: 降低銀行間拆借成本/降低銀行從中央銀行借錢的成本
加息的直接影響: 提高銀行間拆借成本/提高銀行從中央銀行借錢的成本
這里我們討論降息部分，降息將導(dǎo)致銀行的借貸成本降低，而借貸成本降低將會(huì)促使以下行為。
銀行更愿意增加貸款，因?yàn)榭梢垣@得更高的利差
貸款標(biāo)準(zhǔn)可能放寬，更多借款人可以獲得貸款
銀行可能增加長期資產(chǎn)(如長期貸款和債券)的持有(長期利率受降息影響較小，可保證較高收益)
銀行利息收入可能在短期內(nèi)被削減
此時(shí)銀行可能會(huì)面臨收入降低的風(fēng)險(xiǎn)，而原來低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益已無法滿足銀行利用高收益吸引客戶的原則，所以需要尋求更高收益的資產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲和潛在的泡沫形成。Crypto市場的流動(dòng)性觀察
由于加密市場是從2009年Bitcoin問世之后才發(fā)展起來，以歷史來看，因降息而導(dǎo)致加密市場狂歡只有2020年疫情的降息事件可以參考，我們直接看圖表綜合參考。關(guān)鍵指標(biāo)1:加密市場總市值
總市值是我們了解市場流動(dòng)性的因素之一，可以看到在2020年降息之后，加密市場市值開始攀升，達(dá)到2021年的3萬億市值頂峰，不過總市值會(huì)因?yàn)閹艃r(jià)波動(dòng)而有所偏差。
關(guān)鍵指標(biāo)3:穩(wěn)定幣(USDT、USDC等)發(fā)行量接近高點(diǎn)
雖說上面3個(gè)指標(biāo)可以讓我們了解幣圈的流動(dòng)性狀況，但是幣圈有個(gè)獨(dú)特的地方，就是可投資產(chǎn)太多了，有可能導(dǎo)致流動(dòng)性分散與割裂，演變成人人有飯吃但人人吃不飽的情況，這部分還需要投資人小心應(yīng)對(duì)。流動(dòng)性過剩的影響與風(fēng)險(xiǎn)
上面講了這么多，好像降息一片美好，最好再加上量化寬松(QE)，除了經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、企業(yè)融資順利，金融市場更是迎來狂歡，不過事情都是一體兩面的，當(dāng)市場流動(dòng)性過剩時(shí)，有可能產(chǎn)生以下狀況。
資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn):
這世界的價(jià)值以整體來說是持續(xù)增長的，但如果貨幣增長速度超越了價(jià)值增長，那就是泡沫，股神巴菲特說過:「價(jià)格終將反映價(jià)值。」那代表資產(chǎn)泡沫終將破滅，屆時(shí)會(huì)使多數(shù)人資產(chǎn)大幅縮水，甚至血本無歸。
通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn):
過剩的流動(dòng)性將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)商品價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致通膨過高，購買力迅速下降，貨幣系統(tǒng)崩壞，如2000年的辛巴威與2010年的委內(nèi)瑞拉，都是因?yàn)殄e(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致市場流動(dòng)性過剩，最后不得不放棄原貨幣系統(tǒng)另尋出路。
過度杠桿與金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn):
當(dāng)銀行有非常多余的資金，可能會(huì)導(dǎo)致較低標(biāo)準(zhǔn)的借貸條件，此時(shí)容易出現(xiàn)大量企業(yè)與個(gè)人的杠桿行為，但是當(dāng)政策轉(zhuǎn)向時(shí)，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂、信任危機(jī)等問題，導(dǎo)致整體金融系統(tǒng)的失衡。
所以，市場流動(dòng)性也是剛好就好，過多反而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)、市場動(dòng)蕩，這點(diǎn)我們投資人也需時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn)。
降息無疑是補(bǔ)充市場流動(dòng)性的強(qiáng)大措施，然而近些年來因?yàn)?008年金融海嘯、2020年疫情等沖擊事件，降息以及量化寬松政策似乎朝市場扔出太多鈔票，整個(gè)市場已經(jīng)成為鈔票海，做為投資人，此時(shí)期更需要注意市場中的風(fēng)險(xiǎn)，適時(shí)的做出避險(xiǎn)決定是我們能持續(xù)航行的必要之舉，在牌桌上，才會(huì)有繼續(xù)下去的機(jī)會(huì)。