深入探究 FBI「誘捕」行動：從 DEX 到 CEX 洗盤交易普遍存在
撰文：研究公司Kaiko 編譯：Felix,PANews
10月9日，三家做市商（ZMQuant、CLSGlobal和MyTrade）及其部分員工因涉嫌代表NexFundAITokens和加密實體進行串謀虛假交易被指控。根據FBI（聯邦調查局）提供的證據，總共有18名個人和實體面臨指控。
本文將深入研究NexFundAITokens的鏈上數據，以識別可以擴展到其他Tokens的虛假交易模式，并質疑某些Tokens的流動性。此外，本文將探索DeFi中的其他虛假交易策略，以及如何在中心化平臺上發現*非*法活動，最后研究韓國市場上的價格操縱等。識別FBITokens數據中的虛假交易
NexFundAI是FBI于2024年5月成立的一家公司所發行的Tokens，用以揭露加密市場的市場操縱行為。被指控的公司代表客戶進行算法虛假交易、哄抬和拋售計劃，以及其他操縱策略，通常在Uniswap等交易所進行。這些做法針對新發行的或小盤Tokens，以創造活躍市場的假象，吸引真正的投資者，提高Tokens價格和知名度。
相關人員對FBI的調查供認不諱，涉案人員明確闡述了他們的流程和意圖。有些人甚至證實，「這就是我們在Uniswap上做市的一貫方式」。
為了進一步確認涉及此Tokens的洗盤交易，檢查該Tokens唯一存在的二級市場的市場數據。通過匯總此Uniswap市場上的每日交易量并比較買入和賣出量，發現兩者之間存在驚人的對稱性。這種對稱性表明，做市商每天都在抵消這個市場上從事洗盤交易的所有錢包的總金額。
DeFi欺詐不局限于NexFundAI
DeFi的操縱行為并不局限于FBI的調查。數據顯示，EthereumDEXs上的20多萬資產中有許多缺乏實用性，并由個人控制。
在Ethereum上發現的一些Tokens發行者正在Uniswap上建立短期流動性池。通過控制池的流動性，并與多個錢包進行洗盤交易，增強了池對普通投資者的吸引力，積累了ETH，并拋售他們的Tokens。正如所展示的，在大約10天內產生了22倍的初始ETH投資。這一分析揭示了Tokens發行人普遍存在的欺詐行為，其范圍超出了FBI的NexFundAI調查。
市場操縱非DeFi獨有
雖然FBI的方法有效揭露了這些做法，但市場濫用對Crypto來說并不新鮮，也不是DeFi獨有。2019年，做市商Gotbit首席執行官公開討論了其不道德業務，即幫助加密項目「偽裝」，利用小型交易所的激勵措施，在他們的平臺上進行操縱。Gotbit首席執行官和兩名董事也因涉及多種Crypto的類似計劃而受到指控。
然而，在中心化交易中發現這種操縱是比較困難的。這些交易所只顯示市場層面的訂單和交易數據，因此很難確定虛假交易。不過，可以通過比較各交易所的交易模式和市場指標進行輔助。例如，如果交易量大大超過了資產和交易所的流動性（1%的市場深度），則可能是由于洗盤交易。一般像Meme幣、隱私Tokens和低市值山寨幣這樣的Tokens，通常表現出異常高的量深比。
值得注意的是，交易量與流動性比率并不是完美的指標，因為交易量可能會受到旨在增加交易所交易量的交易所計劃的嚴重影響，比如零傭金活動。
可以檢查交易量的跨交易所相關性。對于一種資產來說，交易量趨勢往往是在各交易所之間長期相關。一致的、單調的交易量、零交易量的時期或不同交易所之間的差異都可能是不正常交易活動的信號。
例如，當研究PEPE（在某些交易所中交易量與深度比率較高）時，注意到某匿名交易所和其他平臺在2024年的交易量趨勢存在很大差異。該交易所的PEPE交易量保持高位，甚至在7月份有所上升，而其他大多數交易所的PEPE交易量則有所下降。
更詳細的交易數據顯示，算法交易者活躍于該交易所上的PEPE-USDT市場。7月3日，在24小時內，有4,200筆100萬PEPE的買入和賣出訂單。
同樣的交易對在7月份的其他交易日也出現了類似的模式，證實了自動交易活動。例如，在7月9日至12日之間，執行了超過5900筆200萬PEPE的買賣交易。
一些跡象表明可能出現自動洗盤交易。這些跡象包括高成交量深度比，異常的每周交易模式，以及固定規模和快速執行的重復訂單。在虛假交易中，一個實體同時下達買入和賣出指令，以虛假地增加交易量，使市場看起來更具流動性。市場操縱和低效的界限很模糊
加密市場中的市場操縱有時會被誤認為套利，即交易者從市場低效中獲利。
韓國市場的「FishingNetPumping」就是一個例子。交易員利用存款和取款的暫時停頓人為地提高資產價格并獲利。一個值得注意的例子是，在2023年遭到黑客攻擊后，CRVTokens在幾家韓國交易所的交易暫停。
當某交易所暫停CRVTokens的存取款時，由于大量購買，價格最初大幅上漲。然而，隨著拋售開始迅速下跌。在暫停期間，由于買入，價格出現了幾次短暫上漲，但之后總是出現賣出。總的來說，賣出多于買入。
一旦暫停結束，價格就會迅速下跌，因為交易者可以輕松地在交易所之間買賣以獲利。由于流動性有限，這些暫停通常會吸引散戶交易者和投機者，他們預計價格會上漲。結論
如何識別加密市場的市場操縱研究仍處于早期階段。然而，結合過去調查的數據和證據可以幫助監管機構、交易所和投資者在未來更好地解決這個問題。在DeFi中，Blockchain數據的透明度為檢測所有Tokens的洗盤交易提供了獨特的機會，并逐步提高了市場誠信度。
在CEX，市場數據可以凸顯新的市場濫用問題，并逐步使一些交易所的激勵與公眾利益保持一致。隨著加密行業發展，利用所有可用數據可以幫助減少有害做法，創造更公平的交易環境。