無聲的力量：BitcoinETF如何潛移默化地主導(dǎo)供應(yīng)格局？
來源：On-ChainMind，編譯：Shaw金色財經(jīng)
當(dāng)前有一種悄然發(fā)揮作用的力量正在重塑市場的供應(yīng)動態(tài)：Bitcoin交易所交易基金（ETF）。這些產(chǎn)品已經(jīng)吸納了Bitcoin總流通量的7%，如果您沒有關(guān)注它們，那您就錯失了拼圖中最重要的部分。
在本文中，我們將詳細探討ETF的資金流動情況，剖析新開發(fā)的處于資金流分析前沿的指標(biāo)，以幫助衡量ETF的影響，并思考這些資金流動所揭示的市場動態(tài)和人類行為。
讓我們開始吧。要點概覽
吸收大量供應(yīng)：全球BitcoinETF目前持有超過140萬BTC，占總供應(yīng)量的7%以上，對稀缺性和價格穩(wěn)定性具有影響。
資金流動模式與心理：每日及累計的資金流動情況反映了投資者的行為，凸顯了在資金流出時買入、資金流入時賣出的機會。
深度分析的自定義指標(biāo)：諸如累積流量差值、流量波動率和流量加權(quán)平均價格等新工具為市場高點、低點和投資者成本基礎(chǔ)提供了信號。
長期看漲前景：ETF購入的Bitcoin數(shù)量超過了新挖出的數(shù)量，這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變可能支撐未來的價格上漲。Bitcoin采用新時代
自2024年1月推出以來，美國的交易所交易基金（ETF）已成為Bitcoin生態(tài)系統(tǒng)中的一股變革力量。這些金融產(chǎn)品使散戶和機構(gòu)巨頭都能在不直接持有Bitcoin的情況下獲得其敞口。鑒于Bitcoin的供應(yīng)量固定為2100萬枚，這種機制對Bitcoin的供需動態(tài)有著重大影響。
然而，據(jù)估計，由于私鑰遺失、持有者去世或其他無法找回的情況，約有300萬至600萬枚Bitcoin永久丟失。這使得實際流通中的Bitcoin數(shù)量減少到約1500萬至1800萬枚，這是Bitcoin總量的上限。
在此背景下，ETF目前持有超過140萬BTC，相當(dāng)于最大供應(yīng)量的7%以上，或者可能超過流通供應(yīng)量的10%，這一事實表明其日益增長的主導(dǎo)地位有多么重要。季度和月度動態(tài)
讓我們先從總體上審視一下ETF的健康狀況。
從這些數(shù)據(jù)中得出的最有洞察力的自定義指標(biāo)之一是累積流量差值，它是一個振蕩指標(biāo)，用于衡量ETF資金流與其長期趨勢的偏差。該指標(biāo)通過將非交易日（如周末）的值向前推移來考慮這些因素，并應(yīng)用75天移動平均線來平滑數(shù)據(jù)，同時避免過多的噪聲。差值即為每日資金流與該平均值之間的差異，從而突顯出凈資金流的加速或減速情況。
從教育角度來看，這些數(shù)據(jù)提供了一種逆向策略：
在資金大量流出的紅色交易日大量買入。
在資金流入激增的綠色交易日減少購買。
事情可能就這么簡單。流量波動性
我進行的另一層分析是流量波動性，它追蹤的是每日流量相對于歷史平均值的波動程度。下圖中的紅色區(qū)域表示高波動性，通常與價格大幅波動相一致。
目前，平均成本價為105,000美元，這與短期持有者實現(xiàn)價格也相差無幾。這表明，即便在此次回調(diào)期間，ETF持有者仍有可能處于盈利狀態(tài)。而近期的歷史表明，當(dāng)價格跌至這一水平以下時，恐慌性拋售就會出現(xiàn)，這標(biāo)志著極度悲觀情緒下的局部底部。
該指標(biāo)的潛力還延伸至衍生品領(lǐng)域，例如基于FWAP的震蕩指標(biāo)和風(fēng)險指標(biāo)，因此我將在未來幾周進一步完善這些指標(biāo)。但即便現(xiàn)在，它也提供了一個獨特的視角來審視機構(gòu)/散戶的成本基礎(chǔ)，這是我從未在其他地方發(fā)現(xiàn)過的。供應(yīng)趨緊的看漲信號
從更宏觀的角度來看，顯而易見的是：ETF正在結(jié)構(gòu)性地吸收Bitcoin供應(yīng)，其速度遠超Mining產(chǎn)出，從根本上重塑了供應(yīng)格局。這種“供應(yīng)吸納”從長期來看是看漲的，因為它減少了可用于現(xiàn)貨交易的Bitcoin數(shù)量。
但這并不意味著它只會“永遠上漲”。從資金流向中我們可以清楚地看到，當(dāng)價格下跌時，投資者也樂于拋售他們的幣（或股票）。所以這是我會密切關(guān)注的一點。
這些數(shù)據(jù)還揭示了一些令人驚訝的見解。盡管交易所交易基金（ETF）在悄然吸納大量Bitcoin，但資金流數(shù)據(jù)卻為人類心理提供了一個引人注目的觀察窗口。這里討論的新興指標(biāo)代表了基于資金流的Bitcoin分析的前沿，它們無疑將成為我未來積累策略中的關(guān)鍵工具。
按照目前的速度，隨著市場的發(fā)展，這些ETF以及追蹤它們的各項指標(biāo)只會變得越來越重要。