鮑威爾的無聲危機：美聯儲內部日益加劇的分歧
作者：AnthonyPompliano，ProfessionalCapitalManagement創始人兼CEO；編譯：Shaw金色財經
美聯儲及其理事會歷來習慣于閉門討論政策決定，但在定期就貨幣政策進行投票表決時，他們幾乎總是保持一致立場。正因如此，今年7月兩位美聯儲理事同時投反對票才引起了如此大的轟動。
這本書很重要，因為它闡述了許多人不敢公開說的話：美聯儲在過去20年里對美國經濟造成的損害可能大于益處。
該書簡介寫道：
“如果你問大多數人，是什么力量導致了當今前所未有的收入不平等和金融危機，沒有人會說是美聯儲。在美聯儲的大部分歷史中，它一直受到媒體的奉承和吹捧。經濟繁榮時，功勞歸于美聯儲；2008年經濟崩潰時，美聯儲又因拯救了我們而受到贊譽。
但在這里，首次披露了美聯儲如何讓美國經濟每況愈下的內幕故事……《寬松貨幣之王》巧妙地通過一位曾試圖警示我們的男士的故事，講述了量化寬松政策是如何危及美國經濟的”
這個人就是托馬斯·霍尼格（ThomasHoenig），事后看來，他顯得非常明智。那么霍尼格究竟做了什么呢？他的成就可以用以下幾點來概括：
“2007年經濟衰退之后，霍尼格頻繁就金融危機及其成因，以及應對危機的監管改革和貨幣政策等問題發表意見，從而成為全國關注的焦點。在2010年的八次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，他都投下了唯一一張反對票，反對FOMC的寬松貨幣政策，并且對FOMC承諾將聯邦基金利率在“一段較長時期”內維持在歷史低位的做法感到擔憂。”
他還經常公開談論那些規模龐大且具有系統重要性的金融機構，即所謂的“大到不能倒”的企業。他表示，這些企業的疏忽和管理不善是導致危機的主要原因。”
事后看來，很難說霍尼格錯了。我猜當時在場的其他人也不同意所作的決定，但他們選擇了對美聯儲機構的忠誠而非對美國人民的忠誠。如今看來，愿意再犯這種錯誤的美聯儲官員已經寥寥無幾了。
如果美聯儲今天而非12月10日舉行貨幣政策投票，吉姆·比安科（JimBianco）認為，目前的投票結果將是7比5，贊成再次降息的比例會更高。市場對12月降息的概率估計約為63%，也印證了這一觀點。
然而，有一點正在發生變化，那就是普通美國人的金融環境。他們處境艱難，渴望盡快得到緩解。或許在某些情況下降息會有所幫助，但在其他情況下也可能帶來更多痛苦。
NBCNews的克里斯汀·韋爾克（KristenWelker）昨天問財政部長斯科特·貝森特：“美國人還需要耐心等待多久？他們還要等多久生活成本才能下降？”
貝森特發表了自己的看法。他說：
“我談到了正在傷害美國人的三大因素：移民、利率和通貨膨脹。總統關閉了邊境，大規模移民潮已經消失。此前，大量移民推高了房價，壓低了工資。利率下降了……因此，物價全面開始下降。感恩節將至，今年感恩節晚餐的成本將是四年來最低的。火雞價格下降了16%。”
這歸根結底是管理經濟所面臨的挑戰。美聯儲正在逐步降低利率，而財政部長和特朗普政府的經濟政策顧問們則試圖在全國范圍內解決可負擔性問題。
你可以把美聯儲想象成試圖拉動短期杠桿，而政府其他部門則試圖拉動長期杠桿。這雖然不是一個完美的比喻，但比人們想象的更接近現實。
這些問題永遠不會有完美的解決方案。全球經濟是一臺復雜的機器。沒有人能就數據所揭示的內容達成一致，更遑論各種決策將如何影響經濟。如今，政治、貨幣政策和經濟決策都交織在一起。所有人的目光都聚焦在美聯儲12月的降息決定上。
我估計美聯儲還會再降息25個基點。但我并不完全認同這個決定。我今年一直傾向于降息50個基點，這樣我們就能盡快將資金成本降至3%以下。這應該能減輕普通家庭的負擔，激勵研發投資，并推動GDP實現更顯著的增長。
我認為降息50個基點的可能性微乎其微，尤其是在美聯儲缺乏近幾個月勞工統計局數據的情況下，他們就像盲人摸象一樣。所以他們會退縮，繼續緩慢下調聯邦基金利率。但如果出于某種原因他們不降息，華爾街將會一片混亂，市場將會下跌。市場普遍認為我們需要更便宜的資金，因此美聯儲理應采取行動。
而市場混亂是杰羅姆·鮑威爾和美聯儲不愿冒的風險。